通产丽星(002243.CN)

通产丽星:化妆品包装龙头后期仍将保持快速发展

时间:12-03-20 00:00    来源:齐鲁证券

公司今日公布 2011年年报,实现营业收入9.29亿元,同比增长30%;归属于上市公司股东净利润为1.03亿元,同比增长6.26%;EPS 为0.40元。业绩符合预期,分红方案为每10股派发现金红利1元。

公司收入快速增长的原因在于:首先,公司产能扩张,订单增加,主营业务同比增长 22%;其次,公司收购京信通,合并报表,收入增加5700万元。

公司增收不增利的原因在于:公司主营产品毛利率下滑。公司综合毛利率同比下滑了1.43个百分点,至24.32%,其中软管产品毛利率同比下滑2.69个百分点,至24.18%;吹瓶产品毛利率同比下滑0.87个百分点,至22.35%;注塑产品毛利率下滑1个百分点,至23.51%。而公司产品毛利率下滑的主要原因为人工成本的大幅上升(深圳市最低工资标准提升所致)及原材料价格上涨所致。

公司期间费用率上升 1.36个百分点,主要为财务费用率大幅上升所致。公司财务费用率同比上升1.06个百分点,至1.65%;销售费用率为4.62%,基本保持平稳;管理费用率为6.62%,同比上升0.26个百分点。

公司背靠大树好乘凉。公司的化妆品包装业务,目前覆盖了超过 85%国际一线化妆品品牌。我国化妆品行业销售额自2000年到2011年,年复合增速为21.3%,其需求的快速增长推动化妆品包装市场亦快速扩大,我们预计未来五年化妆品包装需求复合增速有望达到15%左右,公司将随着下游客户的壮大而茁壮成长。