移动版

轻工制造行业周报:防守为主,兼顾进攻;配置有业绩支撑(家具、造纸)、主题持续升温的真成长个股

发布时间:2016-05-07    研究机构:兴业证券

投资要点

【板块上周回顾】本周轻工制造板块下跌0.86%,包装印刷、文娱用品、家具板块跑赢大盘;本周模拟组合下跌2.64%,低于大盘1.79个百分点;本周家具、造纸、包装印刷板块估值下行。

【核心组合】岳阳林纸、喜临门、晨光文具、劲嘉股份、潮宏基、好莱客。

【本周观点】关注三条主线:1)家居装修滞后地产销售6个月左右,地产销售增速去年中期以来见底回升,一线城市成交火爆进一步带动消费升级,关注家居品牌龙头和高增长细分行业,推荐宜华木业、喜临门、索菲亚、好莱客。2)供给侧改革推动造纸行业景气,落后造纸产能退出市场,有利于行业供需格局进一步改善,龙头企业市占率也将进一步提升,推荐太阳纸业、晨鸣纸业。3)一些转型企业具有较强估值弹性及市场稀缺性,如国企改革、“互联网+”、行业卡位相关转型标的(晨鸣纸业、通产丽星(002243)、安妮股份、岳阳林纸等)

【喜临门调研纪要】公司战略是“实业+文化”,把实业放在前面,主要的精力、人力、财务资源都投向实业方面。实业中会把主要资源投向自有品牌。国内销售人员今年比去年年底增加了70个左右,主要是服务于自有品牌。今年3月在东莞的招商实际签约是200家,远高于过去5年的任何一个年份,今年保守估计开100家门店问题不大。门店增长从二季度开始逐步体现。产品系列进行了优化梳理,增加了可尚、乌拉诺、爱尔娜、奢里四个品牌系列,以及沙发等品类,人员、投入、产品、门店今年都有大力提升。公司希望晟喜华视实现两边增值,一是利润增值,晟喜华视未来利润的增长;二是收益估值,电视剧向精品剧方向延伸,也可以考虑进行电影方面的投资,涉足除传统电视剧以外的其他传媒领域业务。我们看好公司自有品牌床垫营销渠道改革及大家居品类多元化发展的未来成长性。传媒业务一方面提供稳定业绩增长,另一方面与主业形成协同,增强喜临门睡眠领导者的品牌效应。同时地产销售增速去年中期以来见底回升,改善性需求带动消费升级,刚需传导家居用品销售量、价提升,公司床垫\软床业务全年增长较有保障。公司传统、新兴业务双轮驱动,我们测算16-17年EPS 0.79、0.99元,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称